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00:00:04: Also ich denke, die Cashfluss bei Comcast sind fast noch konstanter und zuverlässiger als bei PayPal.

00:00:10: Und das zu einem KGV von ungefähr sieben.

00:00:13: Klar kriege ich in irgendwelchen kleinen Schwellenländer werden teilweise noch wildere Bewertungen, aber nicht bei der Verlässlichkeit.

00:00:20: Der Wikifolio Trader der Woche.

00:00:22: Ja, hallo, ich bin der Stefan und ich investiere seit zwei Tausendneuen in Aktien und... habe mich intensiv, besonders mit Warren Buffett und seinen Anlage, Strategien und auch seinen Lehrmeistern auseinandergesetzt und daraus dann schrittweise meine eigenen Investment-Stil entwickelt und auch in einem Buch festgehalten.

00:00:41: Und du bist offensichtlich ein recht zufriedener Mensch.

00:00:45: Solange der Markt sich nicht verändert, solange bleibe ich einfach dabei und kassiert zufrieden meine Dividenden.

00:00:50: Das war das, was mir beim letzten Interview noch so im Gedächtnis geblieben ist.

00:00:56: Bist du noch zufrieden oder hat sich der Markt verändert?

00:00:59: Ich bin weiterhin zufrieden, ja.

00:01:01: Ich denke, die Kunst ist es, sich nicht vom Markt abhängig zu machen.

00:01:04: Davon bleibe ich weiter überzeugt.

00:01:06: kann man nicht steuern, ob der jetzt auf oder abwärts geht.

00:01:08: Sondern ich muss mich dem Markt anpassen.

00:01:10: Der Markt wird sich nicht mehr anpassen.

00:01:12: Das machst du offensichtlich recht erfolgreich.

00:01:14: Das sind zwei Wikis, die du betreust, über die wir auch sprechen können.

00:01:19: Einmal Focused-Yield-Investing und einmal Global-Yield-Investing.

00:01:23: Wo liegt jetzt da der Unterschied?

00:01:26: Letztendlich im Risikomanagement bzw.

00:01:28: in der Diversifikation.

00:01:30: Mein Standard war eigentlich ursprünglich immer das, was Global-Yield-Investing darstellt.

00:01:35: diversifiziertes Portfolio aus so zwanzig bis fünfundzwanzig Werten, wobei ich da auch die Größe der Position dem Risiko des Einzelinvestments anpasse.

00:01:43: Also, wie man jetzt beispielsweise sieht, ist dort noch ein Euro Nordriss, eine relativ große Position im Global Yield oder auch Comcast und PayPal, was ich jetzt sage ich mal als defensivere Investments einstufe.

00:01:55: Und das ist dort auch ein zentrales Kriterium, wie groß eine Position sein darf, während Positionen wie Finvolution oder Caspi eher so vier bis fünf Prozent ausmachen, weil sie doch ein anderes Risikoprofil haben.

00:02:06: Und dieses Fokus-Steal, eigentlich war das mal so ein Experiment, nachdem ich meinen jetzigen Stil, den Hield Investing, fertig hatte, mal so noch als Test Wikifolio sogar für ein paar Monate ausprobiert hatte, wo ich gesagt habe, da mache ich jetzt mal einen scharfen Fokus auf sechs bis maximal zwölf Werte.

00:02:25: Lass mal diese intensiv durchdachte Risikomanagement oder weich das ein bisschen ein bisschen auf.

00:02:31: Lass es nicht ganz natürlich.

00:02:32: Hab auch weniger den Anspruch, dass es gut über verschiedene Branchen und Regionen verteilt sein soll, wo ich, sage ich mal, im Standard-Portfolio oder im Standarddepots noch mehr darauf achte.

00:02:43: Und neben dafür fokussierte das, was ich am attraktivsten finde, weil ich denke, grundsätzlich Diversifikation kostet schon etwas.

00:02:51: Manche behaupten, es würde nichts kosten, aber wenn ich jetzt drei außerordentlich attraktive Investments habe, wo ich sage, die bringen mir mit Abstand die beste Rendite oder haben den besten Erwartungswert.

00:03:00: Und habe dann noch drei weitere, die sind ganz nett.

00:03:03: Und dann nochmal so weiter.

00:03:05: Ich verteile, desto weniger kann ich meine attraktivsten Investments gewichten.

00:03:10: Und entsprechend sind das indirekte Kosten der Diversifikation.

00:03:14: Deswegen ist sie natürlich trotzdem unerlässlich.

00:03:16: Und ich denke, mit Fokus gilt habe ich da auch noch einen recht guten Kompromiss.

00:03:19: Da ist schon noch der Anspruch einer Diversifikation da.

00:03:22: Es sind jetzt ja gut zehn Werte drin.

00:03:24: Und langfristig gedacht wird man irgendwann auf die Nase fallen, wenn man es immer nur alles ins Beste steckt, sage ich mal.

00:03:30: Ist das immer ein gewisser Balanceakt?

00:03:32: Dieses Experiment kommt offensichtlich gut an, bist du da?

00:03:35: Mit fast einer Million Investitionen im Kapital, richtig gut unterwegs und mit einer Performance, jetzt wieder runtergebrochen auf die Laufzeit, sind das über achtundzwanzig Prozent pro Jahr.

00:03:47: und auch beim Global mit vierundzwanzig Prozent durchschnittliche Performance, ist ja auch nicht so schlecht.

00:03:53: Ich bin auch sehr zufrieden.

00:03:54: Tendencyl ist natürlich, sonst wäre die ganze Kompromiss ja sinnlos.

00:03:57: Rechenig bei Focused Heels ist noch ein bisschen Rendite orientierter mit der Akzeptanz von etwas mehr Schwankung und auch mal einem stärkeren Rückstand, der natürlich da wahrscheinlicher ist, als im Global Guild.

00:04:07: Aber ich bin mit beiden Performance sehr zufrieden und denke, jeder, der glaubt, sehr langfristig über zwanzig zu kommen, wenn mir das eine erzählt, wäre ich sehr vorsichtig, sag' ich mal.

00:04:17: Und dem Herr Schauberwald, die Performance ist jetzt überhin mal bei zweieinhalb Jahren.

00:04:21: Das freut mich, dass es sich auch noch hält, sag' ich mal.

00:04:24: Mal gucken, wie es in noch ein, zwei weiteren Jahren wird, aber so langsam wird ein Zeitraum erreicht, der Ganze.

00:04:29: Raubbare Präsentativen.

00:04:31: Dann schauen wir nochmal genauer rein.

00:04:33: Du hast ja schon ein paar Werte genannt, über die wir auch sprechen wollen.

00:04:36: Was macht also die deutsche Antwort auf Warren Buffett?

00:04:40: yield?

00:04:41: Ist ja quasi, guck's genau rein.

00:04:42: Was ist da der innere Wert?

00:04:44: Und siehst dann eine Differenz zum Markt und sagt, okay, da ist ordentlich was drin, da ist ordentlich Musik drin, aber die hört noch keine.

00:04:51: Die drehen wir mal auf.

00:04:52: PayPal, hat es du genannt.

00:04:54: Wie entwickelt sich Paypal, da gab es ja den Managementwechsel, nachdem die Performance ja also wirklich gottenschlecht gewesen war, zahlt sich dieser Managementwechsel aus?

00:05:05: Ich sag mal nur, ich weiß nicht, ob einfach die Anforderungen zu groß waren in den letzten Jahren, dass Paypal es über Jahrzehnte um zwanzig Prozent oder mehr pro Jahr gewachsen, war eine sagenhafte Wachstum-Story in den Nullern und zehner Jahren und war einundzwanzig auch mal bei zweieinhalbfünfzig oder so.

00:05:23: Und da also gar ziemlich in aller Bunde oder recht begehrt.

00:05:25: Aber da denke ich einfach, wenn solche Wachstums-Stories dann einfach mal eine gewisse Reife erreicht haben.

00:05:31: Sie haben jetzt ja auch, glaube ich, vor kurzem angefangen, eine Dividende zu zahlen, was oft auch ein Symbol dafür ist.

00:05:35: Aber was sie schon deutlich länger machen, ist intensive Aktienrückwaffe.

00:05:38: Dann habe ich den Eindruck, dass so der ein oder andere Wachstums-Investor da abspringt und manchmal verheerende Rückschläge zustande kommt.

00:05:45: Aber ich finde, PayPal wächst weiter, jetzt in einem recht kontrollierteren Tempo und erzeugt... ziemlich gute, stabile Cashflows.

00:05:53: Es ist jetzt einfach nicht mehr die Story, die es vor fünf bis zehn Jahren war und für die es wahrscheinlich viele gerne hatten, sondern in meinen Augen ist es jetzt eine etabliere Cashcow, kann man fast sagen, die aber eben noch wächst, aber eben nicht mehr in atemberaubendem Tempo.

00:06:06: Ich habe nichts auszusetzen, an dem wie es gesteuert wird.

00:06:09: Seit dann bist du dabei?

00:06:10: Wie lange hast du Paper jetzt schon im Wiki?

00:06:13: Noch nicht sehr lange.

00:06:14: Ich bin, glaube ich, erst so richtig, erst in Q-Fiz, Fünfundzwanzig eingestiegen.

00:06:19: Wir sind längere Zeit jetzt schon so zwischen Fünfzig und Achtzig Euro, habe ich Skrupen Erinnerungen hin und her gependelt.

00:06:24: Und jetzt bin ich erstmals bei knapp über Fünfzig eingestiegen, habe jetzt noch ein bisschen aufgestockt bei knapp unter Fünfzig.

00:06:29: Mal schauen, wo die Reise hingeht.

00:06:32: Unsere Reise geht weiter zu Comcast.

00:06:35: Ist Comcast jetzt nach dem aktuellen Spin-off von Wehrsand für dich wieder interessant geworden?

00:06:41: Ich habe es eigentlich vor dem Spin-off gekauft.

00:06:43: dass ich es im Wikifolio kurz worden ist, bin auf einmal reduziert, mir gekauft, da war eigentlich eher die Sorge, dass ich mir nicht sicher war, wie die das behandeln.

00:06:50: Weil US-Dividenden werden ja nicht ausgeschüttet, was ich versuche, mitzuantizipieren und auch in der Zusammenstellung des Wikifolios zu beachten.

00:06:57: Ansonsten, unabhängig davon, ist Comcast für mich außergewöhnlich günstig im Verhältnis zu dessen, wie außergewöhnlich dir in Defensiv ist.

00:07:06: Also ich denke, die Cashflows bei Comcast sind fast noch konstanter und zuverlässiger als bei PayPal.

00:07:11: Und das zu einem KGV von ungefähr sieben.

00:07:15: Klar kriege ich in irgendwelchen kleinen Schwellenländer, werden teilweise noch wildere Bewertungen, aber nicht bei der Verlässlichkeit.

00:07:21: Genau, das richtige Stichwort.

00:07:23: Schwellenländer und wilde Bewertungen.

00:07:27: Schauen wir doch mal nach China gemeinsam.

00:07:29: Da gibt JDKOM oder Jingdong sind Technologie-Gigand, E-Commerce-Gigand, einer der größten Online-Händer.

00:07:35: China, wie durchsichtig wirkt das für... Dich, also ich sage ganz offen, seit meinem Alibaba-Disaster bin ich was diesen Markt und vor allen Dingen diese Branche angeht in China mehr als skeptisch.

00:07:48: Wobei sich Alibaba auch wieder ganz gut erholt hat, den letzten Monaten oder letzten Jahr, glaube ich, da steckt jetzt ein bisschen KI-Fantasie drin, was nicht mein primäres Investitionsziel ist.

00:07:57: Aber ich finde, also besonders bei chinesischen Werten liegt wieder viel Fokus darauf, was wird mit dem Geld gemacht, was sie angeblich gewinnen und muss ein bisschen vorsichtig sein.

00:08:05: Und ich finde es gut, dass JD inzwischen eine solide Dividende ausschüttet und auch ganz gut Aktien zurückgekauft hat in den letzten zwei, drei Jahren.

00:08:14: Die Gewinne sind ein bisschen zurückgegangen dieses Jahr, weil sie sich da mit einem ganz sportlichen Investitionen ein bisschen in dem Food Delivery Markt wagen, wo ich jetzt mit einer gewissen Unsicherheit verbunden und kann auch sein, dass diese Investitionen keinen Erfolg haben.

00:08:30: ringen, aber ich denke, sie haben ein gut genug stabiles Basisgeschäfts mit ihren großen E-Commerce, was sie da aufgebaut haben, dass sie es auch verkraften würden, falls dieser Ausflug doch schiefgeht.

00:08:42: Und vielleicht wird es ja auch doch ein Erfolg und sie fassen da Fuß.

00:08:46: In dem Markt muss man wohl einer der Marktführer sein oder der Marktführer, um damit Gewinner erwirtschaften zu können.

00:08:51: Da haben sich schon andere in anderen Regionen versucht und mit mäßigem Erfolg.

00:08:57: Das hat sicherlich auch mit die Gewinne gedrückt jetzt, aber Trotz der gedrückten Gewinne haben wir immer noch ein Verhältnis von Gewinn zu Kurs von weit unter zehn.

00:09:06: Und von dem Teil davon wird auch ganz gut, was die Aktionäre schon zurückgegeben.

00:09:11: Ist auch wieder ein bisschen die gleiche vergleichbare Wachstum-Story.

00:09:13: Das heißt, es war ein Riesen-Wachstum-Story mit zwanzig, dreißig Prozent Wachstum pro Jahr über etliche Jahre in den Zehnerjahren und ist jetzt auch einfach ein Stück weit bei seiner Größe angekommen und wächst jetzt noch, aber eben nicht mehr im rasanten Tempo, sondern einstellig.

00:09:28: Und dann hoffen wir mal, dass die nicht einen annähernd zu umtriebigen Forschungsvorsitzenden haben, wie Alibaba seinerzeit.

00:09:36: Das war ja auch eine politische Geschichte, wo sie dem dann den Steckel gezogen haben.

00:09:40: Finvolution.

00:09:41: Finvolution, das ist ja so online bezahlen.

00:09:45: Und ja, erinnert mich jetzt auch so ein bisschen PayPal.

00:09:48: Hast du mit Finvolution und PayPal nicht so ein, wie soll ich sagen, online bezahlklumpen Risiko?

00:09:54: Das ist ein bisschen viel gesagt, würde ich sagen.

00:09:56: Ich würde jetzt auch PayPal als eine andere Hausnummer als Hinvolution.

00:10:00: Sobald das bei den Informationen auch vor allem so Kreditvermittlungen ist, würde ich dann eher so ähnlich einschätzen wie Hypoport.

00:10:07: Das ist erstens mal ein relativ kleines Unternehmen im Vergleich zu PayPal.

00:10:10: Ich mag Kapitisierung und wenige Milliarden.

00:10:12: Ich habe den Eindruck, dass der ganze Fintech-Bereich in China im letzten halbjahr zu fünfundzwanzig gewaltig ohne die Räder gekommen ist, gibt es noch ein paar andere, die Ähnliches machen, die... auch ganz schöne Kursrückschläge hatten.

00:10:25: Ich hatte Fingolusion schon vor ein paar Jahren mal für vier gekauft.

00:10:28: Die sind hoch Richtung neun, zehn.

00:10:30: Da habe ich sie auch reduziert.

00:10:32: Und dann, wie gesagt, kam jetzt ein ganz schöner Rückschlag im letzten halben Jahr, grob gesagt.

00:10:37: Und den halte ich für nicht gerechtfertigt.

00:10:41: Ich meine, es ist jetzt nicht so, dass jetzt hier das Geschäft gerade zusammenbricht.

00:10:45: Es ist jetzt gerade, ich sehe es eher als eine Wachstumstelle.

00:10:49: Aber der Markt hat in meinen Augen ziemlich heftig darauf reagiert.

00:10:53: Deswegen macht sie auch Yield-Investing.

00:10:55: Schauen wir noch nach Kasachstan?

00:10:57: Kaspi heißt dort die App.

00:11:00: Man kann fast sagen so eine Art Kasachstan-App gelernt.

00:11:04: Irgendwie kannst du alles damit machen.

00:11:05: Du kannst ein Führerschein beantragen, kannst Hause kaufen, kannst online bezahlen, reisen und so weiter.

00:11:10: Seit drei, vier Jahren taucht das immer wieder auf in den diversen Depots, in den diversen Wikifolios auch zurecht?

00:11:18: Gut, wenn ich selber habe, würde ich jetzt natürlich nicht hineinsagen.

00:11:21: Das ist ja relativ... Also, ja, du sagst es, die sind eine spannende Kombination aus Bezahldienst, ist vielleicht sogar in dem Punkt PayPal ähnlicher als das in Evolution.

00:11:31: Und auch noch eben eCommerce und man spricht von so einer Art Super App, wo eben, wie du es gerade sagst, in Kassastan, aber auch in anderen Ländern des korinischen Raums, also mit diesem... Schriftbild, glaube ich.

00:11:44: Ja, das ist natürlich ihre Zentrale.

00:11:46: Sie haben, glaube ich, auch in die Türkei Ende vierundzwanzig angefangen zu investieren.

00:11:52: Wie weit sich das dann auszahlt, wird sich noch zeigen.

00:11:54: Ich denke, sie haben ein solides Wachstum, was man ein bisschen mit vorsichtig betrachten muss, weil sie eben ihre Bilanz in kassastanischen Tängen angeben.

00:12:04: Das ist eine andere Informationsnummer.

00:12:06: Das heißt, Das Wachstum, wenn die um zwanzig Prozent wachsen, muss man daraus grob zehn machen, weil zehn Prozent ist so ein bisschen die Abwertung des Tänge oder die Inflation dort.

00:12:15: Aber es ist immer noch ein gutes Wachstum, auch wenn man das berücksichtigt.

00:12:19: Ich weiß nur, darauf vorsichtshalber hin.

00:12:21: Dazu kam eine solide Dividende, die zwischenzeitlich um die zehn Prozent bedruckt.

00:12:26: Die haben jetzt fünfundzwanzig keine Dividende ausgeschüttet, was wohl ein Stück weit damit zusammenhängt mit den Investitionen in unter anderem Türkei, also eben um ... Investitionen zu verdauen.

00:12:36: Ich vermute, das hat auch den einen oder anderen Aktionär abgeschreckt.

00:12:39: Die standen ja schon mal so bei hundertzwanzig, hundertdreißig.

00:12:42: Ich bin auf Kasby erstmals ausmerksam geworden, kurz nach dem Gas-Desaster da mit dem Einmarsch von Russland kamen, zwei tausend, zweiundzwanzig.

00:12:50: Da waren sie nämlich kurzzeitig vom Handel auch gesperrt.

00:12:53: Da bringen wir wahrscheinlich erst mal vorsichtshalber alles abgesperrt.

00:12:56: Und dann hat man wo gemerkt, dass das ja gar nicht Russland ist, sondern Kasastan.

00:13:00: Und dann war die wieder handelbar, dann gab sie kurz danach.

00:13:03: habe ich für knapp vierzig mal vorsichtig ein bisschen was gekauft und mich dann stückweise immer mal wieder mit dem Unternehmen befasst und inzwischen eine ganz ordentliche Position draus gemacht.

00:13:14: Wie gesagt, sie ist dann da recht gut hochmarschiert, hat vierundzwanzig, glaube ich, über sieben Dollar ausgeschüttet, in Quartalsdividenden fünfundzwanzig aufgrund der Investition pausiert, aber weiterhin gute Gewinne gemacht.

00:13:27: Und ich bin optimistisch, dass sie auch die Dividenden wieder aufnehmen und dann zogen auf den jetzigen Kurs locker zehn Prozent drin werden.

00:13:33: Wenn nicht mehr an Dividenden, dann geht es plus gutes Wachstum.

00:13:36: Das ist auch wieder so eine schöne Kombi.

00:13:39: gilt bei rauskommt, in meinen Augen.

00:13:42: Aber schauen, wie lang das doch so bleibt, man muss natürlich auch immer so ein bisschen im Hinterkopf haben.

00:13:47: Du hast es ja angesprochen hier, der Überfall Russlands auf die Ukraine und dann erstmal alles dicht gemacht.

00:13:52: Es läuft natürlich, obwohl das eine Russel und das andere Kasachstan ist, es läuft sehr viel Russisches Geschäft über Kasachstan und die Frage ist eigentlich, warum machen die nicht noch mehr draus?

00:14:03: Ich glaube, es ist ein offenes Geheimnis.

00:14:05: Sollte irgendwann mal der Krieg zur Ende sein, dann... Wird sich das vielleicht auch wieder normalisieren.

00:14:10: Momentan ist es ja so, wenn man sich die Tarz anschaut, die laufen von Scharf links unten nach Scharf rechts oben.

00:14:19: Mehr oder weniger Ununterbrechung, gut, da gab es noch was im Rosengarten des weißen Hauses.

00:14:24: Das ging auch da nicht ganz bulles vorüber.

00:14:26: Das hat mich ganz ordentlich getroffen, ja.

00:14:29: Das hat auch gedauert, bis ich mich da wieder erholt habe und jetzt wieder an höchstsmarking kratzen darf.

00:14:33: Genau,

00:14:34: da wollte ich die danke ich Ihnen.

00:14:35: Beide das Fokus Yield Investing und Global Yield Investing, beide Wikis sind auf Allzeithoch-Niveau.

00:14:43: Stefan, vielen Dank fürs Interview.

00:14:45: Vielen Dank für deine Erläuterung und bis zum nächsten Mal.

00:14:48: Vielen Dank, Andreas.

00:14:50: Mehr Trading-Ideen

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